[더페어] 최준규 기자 = 글로벌 거시경제의 변동성이 확대되는 국면에서 외국인과 기관 투자자들의 수급이 실적 안정성을 갖춘 방어주로 집중되는 경향이 뚜렷해지고 있다.증권가에 따르면 환율 변동성이 커지고 미국 등 주요국의 통화정책 불확실성이 고조되는 시기에는 위험 자산 선호 심리가 위축되면서 대형 성장주 중심의 매물이 출회된다. 이 과정에서 외국인과 기관은 포트폴리오의 리스크를 관리하기 위해 통신, 전력, 유틸리티, 음식료 등 경기 민감도가 낮은 전통적 방어주로 자금을 이동시키는 수급 패턴을 반복해 왔다.특히 기관 투자자들은 지수 하